Есть ли у доллара завтра?

Настоящие валютные войны начались в 1970-е годы. США имели внешнеторговый дефицит, ФРГ и Япония — профицит. 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон, выступая с телеобращением к нации, объявил о новой экономической политике. США отказались от золотого стандарта и признали возможность девальвации доллара (в итоге после девальвации американской валюты на 10% в 1973 году пришлось ввести плавающий курс не только доллара, но и всех ведущих мировых валют — они были вольны падать, как им заблагорассудится). Разработчик новой экономической политики заместитель министра финансов Пол Волкер не скрывал, что удар по национальной гордости американцев нанесен очень сильный, и беспокоился, не испытают ли они вообще чувство унижения в связи с отказом от золотого стандарта. Не скрывал Волкер и того, что девальвация доллара нужна для того, чтобы американцы продолжали гордиться национальной промышленностью. Не случайно в своем телеобращении Никсон объявил еще и о том, что вводит десятипроцентную дополнительную пошлину на текстильные товары, выполняя свое предвыборное обещание, данное текстильщикам, страдающим от японской конкуренции. Предполагалось, что девальвация также ударит по японским и европейским конкурентам Америки (в 1973 году Волкер ездил в Японию, чтобы убедить японцев согласиться с десятипроцентной девальвацией доллара и добиться от них еще и десятипроцентной ревальвации иены, ссылаясь на интересы американской промышленности).

Американская промышленность всячески подталкивала власти к унижению доллара. В июле 1971 года компании Ford и Chrysler объявили о повышении розничных цен на 5% (примерно на $200 за машину). Представители автомобильных профсоюзов тут же заявили, что повышение цен пойдет на увеличение прибылей, а не зарплат, что подлинной проблемой является нечестная иностранная конкуренция, что иена переоценена, поэтому японские автомобили на американском рынке слишком дешевы. Как следствие, заключили профсоюзы, доллар должен быть девальвирован, чтобы импортные товары стали дороже. В дальнейшем американские власти не испытывали особой гордости за крепость своей валюты: в частности, по договоренности с другими ведущими индустриальными странами они обеспечили резкое снижение курса доллара в 1985 году.

 

Однако некоторые страны прямо заявляют, что в интересах конкурентоспособности влияют на курс. Швейцария, где курс франка рос в 2008-2009 годах, потому что инвесторы считали эту валюту надежным убежищем в рушащемся мире, открыто прибегла в 2001 году к интервенциям, чтобы сдержать рост.

 

Болгарские читатели: у всего есть конец! Даже у американской империи

Впервые доля доллара в российском экспорте упала ниже 50%. Россия и дальше планирует сокращать использование американской валюты. Болгарские читатели отмечают, что доллар уже давно сильно переоценен, а американскую империю ждет конец. Вот бы поскорее, пишут они, чтобы Байден успел увидеть конец США. //  inosmi.ru

 

Впервые доля доллара в российском экспорте упала ниже 50%. Правительство России намерено и дальше сокращать использование американской валюты. Значительная часть снижения использования доллара связана с торговлей — лидирует обмен между Россией и Китаем, более трех четвертей двусторонней торговли между странами осуществляется через евро. Доля евро в общем российском экспорте увеличилась на десять процентов.

 

Силуанов: Россия полностью откажется от доллара в структуре ФНБ

Глава Минфина заметил, что переход к новой структуре ФНБ состоится достаточно быстро в короткие сроки. //  ren.tv

 

Россия планирует полностью отказаться от доллара в структуре Фонда национального благосостояния (ФНБ). Как уточнил глава российского Минфина Антон Силуанов на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2021), произойдет это уже в течение месяца.

"Как и ЦБ, мы приняли решение о сокращении вложений средств ФНБ в долларовые активы. Сегодня у нас по структуре порядка 35% – вложения ФНБ в доллары. Мы приняли решение о том, чтобы выйти из долларовых активов полностью", — уточнил Силуанов.

После отказа от доллара в структуре ФНБ останутся евро, юань, фунты, а также иены. Как уточняется, также планируется и снизить долю британского фунта, однако повысить в ФНБ долю золота, европейской валюты и юаня.

"В долларах будет вложено - 0%, в евро – 40%, в юанях – 30%, в золото – 20%, в фунты и иены – по 5%. Мы заместили доллары увеличением на 5% в евро, золото и юань", — добавил Силуанов, комментируя новую структуру фонда нацблагосостояния.

 

Project Syndicate (США): «Талибан»* и доллар

Главный экономист Goldman Sachs рассуждает о том, какие последствия для доллара будет иметь победа талибов над самой мощной армией мира. Хотя есть соблазн списать со счетов неудачу Америки в Афганистане как несущественную для доллара, процессы в мировой финансовой системе демонстрируют обратное. //  inosmi.ru

 

Оценивая эти 50 лет, прошедших с момента закрытия Никсоном золотого окна (39 из которых я профессионально занимался финансовыми рынками), можно сделать вывод, что система плавающего обменного курса при доминирующей роли доллара в ней оказалась более устойчивой, чем ожидалось изначально. Даже зная то, что мы знаем сейчас об эволюции мировой экономики, большинство экспертов усомнились бы в долгосрочной жизнеспособности системы.

С учетом такой устойчивости есть соблазн списать со счетов неудачу Америки в Афганистане как несущественную для доллара. В конце концов, доллар пережил падение Сайгона в 1975 году и фиаско в Ираке после вторжения США в 2003 году. Почему в этот раз должно быть по-другому? В конечном итоге ответ зависит от ожиданий относительно эволюции мировой экономики и поведения ее основных финансовых игроков, а именно Китая и Евросоюза.
Чтобы понять перспективы доллара, рассмотрим три основные причины, по которым нынешняя система сохранилась. Во-первых, большинство стран не стремились к тому, чтобы их валюты свободно колебались по отношению к доллару. Несмотря на то, что в последние десятилетия курс валюты у большей части стран стал плавающим, остальные сохранили фиксированные обменные курсы, разработали собственные региональные соотношения обменных курсов или ввели общую валюту — как в случае с евро.
В связи с этим — и во-вторых — несколько стран, имевших достаточный экономический вес, чтобы влиять на глобальную валютную систему — Япония, Германия (ранее Западная Германия) и, в последнее время, Китай — приняли сознательное решение не делать этого. И хотя немецкая марка с 1973 года до создания Европейского валютного союза в 1992 году и введения евро в 1999 году играла региональную роль, но Германия параллельно с этим принимала все меры, чтобы не обременять свою валюту никакой более значимой, глобальной миссией.

 

Здесь мы подходим к третьей причине удержания на плаву нынешней системы: этого хотели США. Как мы видели во время президентства Дональда Трампа, США пользуются преимуществами, которые дает выпуск доминирующей мировой валюты, и не в последнюю очередь — ее потенциалом как инструмента для достижения дипломатических целей и целей безопасности. Красноречивый пример — введение администрацией Трампа вторичных санкций против стран, которые вели дела с Ираном. Если нынешние или будущие лидеры США решат использовать доминирование доллара аналогичным образом (возможно, против стран, ведущих бизнес с враждебным Афганистаном), это может иметь существенное влияние на будущее валюты.

В то время как мир отмечает 20-ю годовщину террористических атак в США 11 сентября 2001 года, МВФ будет работать над обязательным пятилетним пересмотром состава и оценки корзины SDR. Если в результате этого мероприятия доля юаня в корзине увеличится, это будет восприниматься как признак того, что мировая валютная система медленно, но неизбежно эволюционирует.

Точно так же, как рост доли Китая в мировой экономике подразумевает необходимость фундаментальной перебалансировки, рост доли юаня в корзине SDR не может оставаться незаметным и нечувствительным для будущего мировой финансовой системы.