Новости китайской экономики

Главные направления китайского экспорта

Китай для нас конечно стремительно становится главным поставщиком примерно всего, но вот мы для Китая - всего лишь один, и очень небольшой рынок.

Из 3.4 триллионов долларов китайского экспорта на Россию в прошлом году пришлось всего 111 миллиардов, это около 0.3%. С сравните с более, чем половиной триллиона, пришедшимися на Юго-Восточную Азию (АСЕАН, 523 миллиарда), ЕС (501 млрд) и США (500 млрд).

Даже в Индию, с которой Китай хронически находится в непростых отношениях, Китай экспортировал больше

 

ЗЫ. ошибка не 0,3 а 3%.

Компания Apple приняла решение прекратить производство iPhone на заводе Foxconn в китайском Наньнине. До этого на заводе трудилось 50 000 человек, а теперь производство переместили во Вьетнам, после чего фабрика опустела, да и сам город практически стал призраком.

Местный житель сообщил, что заводу требовались огромные ресурсы, чтобы обеспечить работу 50 000 сотрудников. Ежедневно на них уходило 60 тонн риса в день, а также 280 свиней, 1,2 миллиона яиц и 80 000 кур. Возможно, речь идёт о питании не только сотрудников, но и их семей, но источник не уточняет этот момент.

Апартаменты в Соседних небоскребах, построенные для размещения рабочих, с трудом продаются, даже с огромными скидками. У местных жителей нет особой надежды на то, что Foxconn снова запустит производство в ближайшее время. По информации Appleinsider, Foxconn активно использует лишь несколько зданий, причем подавляющее большинство из них либо пустует, либо сдается в аренду.

Источники издания сообщают, что оборудование с разных предприятий было вывезено на аналогичные заводы во Вьетнаме.

 

ЗЫ. новость старая уже, но раньше разместить не удавалось - слишком меня здесь любят.

Авторитарно-рыночные страны всё больше закрывают свою экономическую статистику.
Китай находится на пути к первому годовому оттоку средств из акций в 2024 году. Глобальные фонды регулярно выводят средства с китайского фондового рынка, и на этой неделе общие потоки стали отрицательными. А потому китайские фондовые биржи прекратят публикацию этих данных с понедельника.

 

Правительство КНР долго пыталось придать толчок экономике, которая до сих пор окончательно не восстановилась после коронавирусной пандемии, не прибегая, как раньше, к полномасштабной помощи. Однако все половинчатые меры, которые предпринимались до сих пор, не дали желаемого результата. Не удивительно, что многие эксперты на Западе, например, JPMorgan Chase & Co. прогнозирует, что планы по 5-процентному росту выполнены не будут. Но полупроцентное снижение ключевой ставки Федрезервом на прошлой неделе развязало, по замечанию того же Bloomberg’а, руки центробанкам азиатских стран.

Кризис на рынке недвижимости обошелся китайским домохозяйствам приблизительно в 18 трлн долларов. Лишь 29 китайских городов из 200-т, несмотря на давление Пекина, согласились помочь абсорбировать избытки жилья. Цены на новое жилье в августе снизились по сравнению с июлем максимально за 10 лет.

«Ослабление монетарной политики оказалось более смелым, чем ожидалось, — комментирует меры правительства глава отдела макростратегии Standard Chartered Plc Беки Лю. — В предстоящие кварталы мы видим, благодаря крупному снижению ставки ФРС, возможность для дальнейшего ослабления».

 

Поражает, конечно, петля госдолга в Китае. У нас принято вспыльчиво вещать «А вы госдолг США видели?!», а вот про госдолг Китая надо вообще тогда кричать.
В мониторинге Института ВЭБ увидел статистику по долгам только одних региональных правительств Китая:

«Общий объём скрытых долгов на конец 2023 г. составлял 60 трлн юаней, тогда как объём открытых долгов был на уровне 40,7 трлн юаней. В 2023 и 2024 гг. центральное правительство Китая разрешило местным правительствам использовать часть своих долговых квот (соответственно 2,2 трлн юаней и 1,2 трлн юаней) для перевода части «несомненных скрытых долгов» в категорию «открытых».
Т.е. долг регионов – 60 трлн юаней, или примерно 9 трлн долларов.
В этом году регионы выпустят ещё 3,9 трлн юаней долгов (550 млрд долларов).

В целом госдолг Китая – центрального правительства, региональных правительств, госкомпаний и госбанков – больше 300% ВВП (вероятно, уже 330-340% ВВП)
«Китайское экономическое чудо», основанное на безудержном росте госдолга, перестаёт работать. Сейчас на 10 юаней прироста госдолга экономика растёт только на 1,5 юаня (в начале этого долгового марафона соотношение было 1:1).
Ещё мониторинг Института ВЭБ упоминает о плохой экономической динамике в 2024 году: «Динамика прироста бюджетных поступлений по имеющимся прогнозам хуже ожиданий - доходы бюджета за 8 месяцев текущего года уменьшились на 3%». Судя по бюджетной динамике, в китайской экономике уже наступает стагнация.

 

Китай наращивает зарубежные поставки дешевой стали и другой продукции. Экспортные цены на 60% основной продукции упали, причем снижение цен распространилось от промышленных материалов до интегральных схем и продуктов питания.

Из-за вялой экономики внутри страны китайские компании перенаправляют избыточные запасы за границу, а другие страны принимают серьезные меры для защиты своей промышленности.

Хотя вторая по величине экономика мира находится в упадке, экспорт остается сильным. Согласно предварительной торговой статистике за июль, экспорт Китая в долларах составил $300,5 млрд, что на 7% больше, чем в прошлом году и является четвертым месяцем роста подряд.

Этот поток экспорта по низким ценам с низкой прибылью вызывает трения в отношениях с другими странами.

Рецессия на рынке недвижимости в Китае привела к снижению спроса на строительство, а производство стали превысило потребление, что привело к ее серьезному избытку.

Экспорт стали из Китая увеличился на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 61,23 млн тонн в период с января по июль.

Падение цен внутри страны влияет на экспортные цены. Товары, которые невозможно продать внутри страны, вытесняются за границу.

Цены на ресурсы также падают из-за серьезного отсутствия спроса в Китае, что приводит к снижению цен за рубежом. Цены на редкоземельные элементы падают с марта 2023 года и сейчас снизились на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Экспортные цены на интегральные схемы для персональных компьютеров, упали на 10%.

Цены на морепродукты также продолжают падать на 10–20%. Обувь упала на 11%.

 

Похоже, китайская экономика входит в «японскую болезнь» - дефляцию.
Индекс отпускных цен производителей (PPI) в ноябре 2024 г. продолжал оставаться на отрицательной территории 26-й месяц подряд. Значение индекса PPI в ноябре в годовом исчислении составило -2,5% (показатель октября -2,9%). В сравнении м/м индекс PPI в ноябре впервые с мая показал положительный рост на 0,1%.
Значение индекса потребительских цен (CPI) в ноябре 2024 г. в годовом исчислении составило 0,2%.
(график – Институт ВЭБ)

 

Тема слишком большого долга Китая все сильнее раскручивается в западной прессе. Действительно, общий долг нефинансового сектора Китая — правительства, нефинансовых корпораций и домохозяйств — к концу третьего квартала 2023 года достиг 311,5% ВВП. Для сравнения: общий долг США на ту же дату составлял 273,1% ВВП, Японии — 434,8%.

Более того, недавно министерство финансов КНР объявило, что собирается выпустить гособлигации на 1 трлн юаней (138 млрд долларов). При этом страна распускает резервы: в первом квартале 2024 года Китай продал американские бумаги на рекордные 53,3 млрд долларов. Стране явно нужны деньги. Если учесть, что население сокращается, доля людей старше 65 лет растет, кризис рынка недвижимости в самом разгаре, а еще время от времени начинается дефляция, то неудивительно, что некоторые западные СМИ предрекают Китаю государству «японский сценарий». Напомним, с 1990-х годов в Японии началась тридцатилетняя стагнация, а ее индекс Nikkei 225 только недавно вернулся к уровню 1991 года.

 

Как видим, до японского сценария в плане долга в процентах к ВВП у Китая запас еще есть, хотя Соединенные Штаты страна по общему долгу догнала еще в 2017 году, некоторое время держалась вровень, а в начале 2022 года обошла. Более того, в монетизации экономики Китай тоже оказался впереди США. В Штатах сейчас отношение денежной массы М2 к ВВП равно 0,73, а в КНР — безумные 2,32. Китайская экономика просто купается в деньгах.

Если смотреть по компонентам, то долг домохозяйств Поднебесной на конец 2023 года составил 62,4% ВВП, нефинансовых организаций — 167,1%, правительства — 83,6%. У США и Японии соотношения другие: там во главе угла стоят государственные обязательства. В США долг населения оценивается в 73,1%, компаний — в 78,4%, правительства — в 122,1%; у Японии — в 66,2 (китайцы почти догнали), 115 и 253,6% соответственно.

 

Китайская долговая проблема, похоже, действительно под контролем. При необходимости власти могут снова увеличить лимит долга регионов, как уже делали в 2024 году (на 100 млрд юаней — до 3,9 трлн) или напрямую выкупить региональный долг. Да и у населения достаточно денег, которые нужно во что-то вкладывать, тем более что интерес к недвижимости заметно упал.

«На данный момент именно непрозрачный и проблемный региональный долг является первостепенным вызовом для Пекина», — говорит Олег Новиков, уточняя, что дефолтов по LGFV пока не было. Наиболее остро, по словам представителя Astero Falcon, проблема долга стоит в бедных южных провинциях. Для стимулирования доходной части правительство пытается реанимировать рынок недвижимости: с начала года почти во всех регионах страны отменены или снижены ограничения на покупку квартир.

 

а тут такой интересный момент относительно китайской автокомпании BYD выясняется - третий по величиене акционер компании - Баффет.

у него 4,9% - максимум, о котором можно не информировать американскую коммисию о ценных бумагах и никаких ограничений о планах и продажах в любой момент.

По данным правительства, опубликованным в пятницу, резко просевший спрос на топливо и снижение маржи переработки в 2024 году привели к первому годовому снижению производительности нефтеперерабатывающих заводов Китая за последние 20 лет. Даже во время пандемии и постпандемического периода темпы снижения перегонки сырья не были столь низкими. Об этом пишет OilPrice.

По данным Национального бюро статистики Китая, на которые ссылается Reuters, в прошлом году китайские нефтеперерабатывающие заводы в среднем перерабатывали 14,13 млн баррелей сырой нефти в сутки, что на 1,6% меньше рекордного показателя в 14,7 млн баррелей в сутки, полученного в 2023 году, когда Китай выходил из карантина.

 

В 2024 году основной вклад в торговый профицит Китая внесли США и ЕС, на которые пришлось 61,3% от его общего объема.

Однако, несмотря на это значительное влияние, их доля в общем торговом обороте Китая составила всего 23,9%. Экспорт товаров в эти регионы составил 29,1% от общего китайского экспорта, тогда как их доля в импорте составила лишь 16,7%.

 

---

...

На самом деле беспокойство китайских властей может объясняться тем, что они делают хорошую мину при плохой игре. В минувший четверг отметился главный экономист SDIC Securities, Гао Шанвэнь, который ранее консультировал регуляторов и высших должностных лиц Поднебесной. «Я предполагаю, что за последние два-три года реальные цифры [роста ВВП КНР] в среднем могут быть около двух процентов, даже если официальные близки к пяти процентам, — раскрыл карты Шанвэнь. — Если мои предположения верны, то в ближайшие три-пять лет более разумно ожидать темпов роста между тремя и четырьмя процентами, но мы знаем, что официальная цифра всегда будет около пяти процентов».

Это соотносится с тем фактом, что объем облигационного долга китайских компаний в последние месяцы сокращается: такое вряд ли наблюдалось бы при росте в 5%.

Китайская экономическая машина сбоит все заметнее. В ноябре был зафиксирован рост экспорта на 6,7%. Цифра не самая приятная после октябрьских 12,7%. Тем более что она оказалась заметно хуже прогноза аналитиков — 8,5%. Еще хуже картина становится, если вспомнить, что вскоре со стороны США можно ожидать введения ввозных пошлин от 10 более чем до 60%, обещанных новым президентом США Дональдом Трампом. Главный торговый партнер, страна, куда Поднебесная ежегодно отправляет товаров более чем на 400 млрд долларов, может оказаться если и не полностью закрытой, то как минимум очень проблемной с точки зрения экспорта. Сейчас многие китайские поставщики стараются сбыть товар побыстрее, до возможного введения пошлин.



Интенсивная терапия по-китайски

Дефляционные процессы происходят на фоне жесткого ипотечного кризиса, борьба с которым с переменным успехом длится не первый год. Как полагают аналитики, сейчас это одна из важнейших болевых точек, хоть она и не на первом месте.



Почему вообще так вышло, что одна из крупнейших мировых экономик из быстрорастущей вдруг оказалась на грани резкого замедления и ее не менее резко потребовалось накачивать деньгами? На самом деле признаки грядущих проблем были видны и раньше.

Традиции и инновации
Корень китайских проблем уходит довольно далеко в прошлое. За точку отсчета можно взять примерно 1983 год, когда урбанизация перешла в фазу взрывного роста, еще более ускорившись с появлением в коммунистическом Китае института частной собственности в 1998 году. После этого бум недвижимости с закономерным ростом продолжился.

«Главная причина кризиса в строительном секторе — модель высокозакредитованного роста, по которой работали девелоперы. Они привлекали кредиты и средства покупателей через предварительные продажи, создавая пузырь на рынке недвижимости.



Вторая отправная точка современных китайских проблем находится рядом с первой, в 1979 году. В этом году начала активно проводиться в жизнь политика планирования семьи «одна семья — один ребенок». Если исключить некоторые локальные послабления, то штраф за рождение второго ребенка составлял от четырех до восьми средних годовых доходов в регионе рождения.

Наложившись на китайскую специфику и традиции (родителей в старости содержат дети, причем девочки скорее обуза, в отличие от мальчиков), а также возможность на ранних стадиях узнать пол ребенка, эта политика привела к значительным демографическим проблемам вроде серьезного перекоса в соотношении полов: число мужчин более чем на 30 млн превышает число женщин. Китайцам пришлось отряхнуть пыль с термина «гуангун» (??, буквально — «голые ветви»), раньше он использовался для всяких отщепенцев. Теперь он обозначает китайцев, которые не планируют иметь семью, а значит, к семейному древу ничего не добавят (отсюда и термин).

В 2023 году население Китая сократилось на 2,08 млн, до 1,409 млрд человек. Одновременно с этим Поднебесная стремительно стареет

Параллельно с этим выросшее без братьев и сестер поколение считается, и не без основания, инфантильным, так как избаловано вниманием в детстве и к вызовам жизни не готово.

Фоном к этим проблемам выступило бурное техническое и технологическое преобразование Китая, что в совокупности «сломало» население. Еще до окончания программы контроля рождаемости китайцы уже и сами стали не готовы иметь более одного ребенка в семье, а иногда и вообще не хотят иметь детей. Здесь и нежелание китайских женщин сидеть дома с ребенком, вместо того чтобы строить карьеру, и нежелание мужчин прикладывать сверхусилия, чтобы завести семью (из-за серьезного гендерного перекоса менее успешным китайцам брак не светит), и страх семей перед тем, что не хватит ресурсов нормально воспитать и обучить ребенка. Учитывая уровень цен, многие говорят, что рабочему классу в Китае иметь детей просто не по карману. Да и некогда: китайцы шутят, что «996 — лучший контрацептив», подразумевая, что работа с девяти до девяти шесть дней в неделю не оставляет времени даже просто на отношения. Кстати, ударная работа — то самое знаменитое трудолюбие, позволившее Китаю сделать свой впечатляющий рывок и стать мировой фабрикой, — привела к появлению феномена «проклятье 35». Речь идет о возрастной дискриминации при приеме на работу, когда на вакансии в частном и даже в госсекторе не рассматриваются кандидаты старше 35. Эти работники обходятся дороже (уже есть опыт) и меньше склонны к переработкам, чем более молодые. С учетом того, что именно в этом возрасте многие китайцы начинают задумываться о семье, результат немного предсказуем.

Как итог, уже в 2022 году впервые за 60 лет население Китая не выросло, а сократилось на 850 тыс., до 1,41 млрд человек. В 2023 году оно сократилось еще больше — на 2,08 млн, до 1,409 млрд человек. Одновременно с этим Поднебесная стремительно стареет. По состоянию на конец 2023 года численность населения старше 60 лет составила 21,1% от общей численности населения страны, и на 1,3% больше, чем годом ранее.

Таким образом, Китай не избежал мировой проблемы старения населения, но при этом это население состарилось, толком не успев разбогатеть, как в развитых странах.

...

И кажется, что у центрального правительства все хорошо, уровень долга вполне комфортный. Но есть нюанс: существенная часть общего долга в стране приходится на региональных и муниципальных заемщиков и как госдолг не учитывается в статистике, а это более чем солидные 75% ВВП.

...

Если Китай не справится с этими вызовами, существует риск повторения японского сценария: замедление роста, старение населения, долговая ловушка и стагнация. Однако у страны есть шанс на новую модель развития, если Пекин решится на системные изменения», — резюмирует Алена Николаева.

Здесь стоит напомнить чуть подробнее про японский сценарий. «Японское экономическое чудо», наблюдавшееся в период с 1955 по 1973 год, было основано на доступе к американским рынкам и на дешевой иене. Вскоре после того, как беспрепятственный доступ к рынку США в 1985 году был закрыт в результате так называемого соглашения «Плаза», а на некоторые товары вроде полупроводниковой продукции и вовсе были наложены заградительные пошлины, японцы внезапно обнаружили, что у них сформировался «бабуру кэйки» («экономика пузыря») — пузырь на фондовом рынке и рынке недвижимости. Сдувание пузыря привело к резкому падению благосостояния населения, в результате чего большая его часть перешла от трат к сбережениям, уходу инвестиций за рубеж и, как итог, к дефляционной спирали и стагнации, которая продлилась три десятилетия.

Стартовые условия в Китая сейчас действительно несколько похожи, но не все верят, что японский сценарий здесь повторится. Как говорит Олег Абелев, Япония — страна с ярко выраженной экспортно ориентированной экономикой, без сильного внутреннего спроса, с большой зависимостью от экспортных доходов.

Китай же начнет переориентироваться на других контрагентов, если будут проблемы с США (а они, скорее всего, будут из-за политических взглядов Трампа, который в свой прошлый срок устроил буквально торговую войну с Китаем), в том числе на Россию. И в этом есть плюс: это может наконец стимулировать к сотрудничеству с российскими контрагентами мелкие китайские банки, которым нужно зарабатывать. Не вдаваясь в детали, добавим, что практически решенным делом выглядит дальнейшая девальвация юаня, что поможет китайским экспортерам.

Ну и внутренний спрос можно еще попытаться «раскачать», чем сейчас и пытается заниматься китайское правительство. Но надежд на успех все меньше.

---

По данным Национального бюро статистики Китая (NBS), в 2024 году продажи новых объектов недвижимости в КНР составили 974 млн кв. метров и 9,7 трлн юаней (1,36 трлн $), сократившись в сравнении с показателями 2021 года, когда площадь реализации жилья составила 1,8 млрд кв. метров и 18 трлн юаней (2,8 трлн $), сообщает CaixinGlobal (https://www.caixinglobal.com/2025-01-25/....